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"올림픽 이후 중국경제 불확실성 커지고 있다"
삼성硏 "부동산 버블 붕괴로 금융불안 가능성도"
8일 베이징올림픽 개막식을 앞둔 가운데 올림픽 후 중국 경제가 지나친 고속성장에 따른 부작용으로 급락할 가능성을 우려하는 '중국경제 비관론'이 제기돼 주목된다.
중국은 한국 수출에서 가장 높은 비중을 점하고 있다는 점에서 중국경제가 급락할 경우 우리 경제에도 큰 타격이 될 것으로 보인다.
중국경제 과열 알리는 4가지 신호
삼성경제연구소는 6일 '베이징올림픽 이후 중국경제'라는 보고서에서 "베이징올림픽 이후 중국경제에 대한 불확실성이 커지고 있다"며 최근 등장하기 시작한 '중국경제 비관론'에 주목했다. "전 세계적으로 스태그플레이션이 우려되는 상황에서 중국만이 나 홀로 고도성장을 지속하기는 어려우므로 구체적인 경제지표를 통해 중국경제의 과열 및 경착륙 여부를 진단해볼 시점"이라는 지적이다.
삼성경제연구소는 경제성장, 인플레이션, 자산시장, 기업경영 등 4가지 측면에서 중국경제 과열 여부를 진단했다.
우선 경제성장에 대해 보고서는 "중국경제는 2003년 이후 6년간 잠재성장률을 1%포인트 이상 상회하는 고도성장을 지속해 경제의 과열현상이 발생했다"며 "COI(중국경제 과열지표)도 2007년 12월부터 기준치를 지속적으로 상회하는 등 중국경제의 과열을 경고했다"고 밝혔다.
두번째 인플레이션 위기와 관련해 "2005년부터 인플레이션 압력이 누적된 가운데 2007년 8월 이후 물가가 7%대로 급등했다"며 "위안화의 추가 절상에 대한 기대감과 미-중간 금리차를 겨냥한 핫머니 유입이 증가하면서 통화 팽창 압력도 가중되고 있다"고 지적했다.
보고서는 특히 부동산과 주식시장 등 자산시장의 버블 붕괴에 대해 강한 우려를 표명했다. "2007년 11월 이후 부동산 버블 붕괴로 금융권의 부실채권이 증가하는 조짐을 보이고 있다"는 것이다. 선전(深玔) 시의 경우 주택가격이 최고점이던 2007년 10월에 비해 36%나 폭락하는 부동산 거품이 빠르게 꺼지고 있다. 또 부동산 개발업체의 평균 부채비율이 400% 이상을 기록하고 있고, 주택담보대출비율(LTV)도 70% 수준을 보이는 등 가계 부채 규모도 상당할 것으로 보인다.
네번째 기업 경영에 대해 "수년간에 걸친 과잉투자로 인해 철강, 자동차 등 여러 산업에서 과잉설비 문제가 잠복되어 있다"며 "현재까지 과잉투자 문제가 잠복돼 있으나, 세계경기의 하락세가 장기화될 경우 수출기업들의 가동률 하락 등으로 과잉설비 문제가 중국경제에 심각한 문제로 부상할 가능성이 크다"고 지적했다.
보고서는 또 "경기하락을 예견한 중국기업들은 감원과 투자축소 등 긴축경영에 돌입했다"며 "로컬 기업 뿐 아니라 중국 내 외자 기업들도 중국경제의 불확실성에 대비하는 분위기"라고 강조했다.
2009년 경제성장률 8.1%로 둔화
보고서는 이같은 4가지 신호로 '중국경제 비관론'이 현실화될 가능성이 크다며, 이에 대응하는 중국 정부의 경제정책을 크게 3가지의 시나리오로 예측했다.
이중 가장 가능성이 높은 것은 급격한 경기하락을 방지하기 위해 성장기조는 유지하면서 인플레이션 억제에 주력할 경우다.(확률 60%) 이때 10%대를 기록하던 중국의 경제성장률은 2009년 8.1%로 연착륙할 것으로 전망했다.
그 다음은 경기과열과 높은 인플레이션 압력에도 불구하고, 기존의 고도성장세를 지속하기 위한 투자확대책을 실시할 경우(확률 25%). 이 경우 9.6%의 고성장이 예상되지만 후유증이 커서 실현가능성은 낮다고 보고서는 지적했다.
세번째는 경기과열 억제와 물가안정에 초점을 둔 현재의 긴축기조를 지속할 경우(확률 15%). 2009년 경제성장률은 7.2%까지 하락할 것으로 추정된다.
중국발 금융불안 가능성도 있다
보고서는 특히 우리 기업들이 올림픽 이후 중국경제의 성장률이 7%대로 급락하는 최악을 상황까지 염두에 두고 리스크 관리에 주력해야 한다고 지적했다. "현재 가능성은 높지 않지만 고유가, 세계경제의 침체국면 돌입 등 중국경제를 둘러싼 대외환경이 매우 불확실하고, 중국발 금융불안 가능성도 있기 때문"이라는 이유다.
보고서는 "중국의 실질GDP가 1%포인트 하락할 경우 대중국 수출은 2.5%포인트 감소하는 등 한국경제에 큰 영향을 미친다"며 "중국기업이 경기급랭에 대응해 가격 덤핑 전략을 구사할 경우 한국의 가격경쟁력에 심각한 타격을 가할 수 있다"고 경고했다.
삼성硏 "부동산 버블 붕괴로 금융불안 가능성도"
8일 베이징올림픽 개막식을 앞둔 가운데 올림픽 후 중국 경제가 지나친 고속성장에 따른 부작용으로 급락할 가능성을 우려하는 '중국경제 비관론'이 제기돼 주목된다.
중국은 한국 수출에서 가장 높은 비중을 점하고 있다는 점에서 중국경제가 급락할 경우 우리 경제에도 큰 타격이 될 것으로 보인다.
중국경제 과열 알리는 4가지 신호
삼성경제연구소는 6일 '베이징올림픽 이후 중국경제'라는 보고서에서 "베이징올림픽 이후 중국경제에 대한 불확실성이 커지고 있다"며 최근 등장하기 시작한 '중국경제 비관론'에 주목했다. "전 세계적으로 스태그플레이션이 우려되는 상황에서 중국만이 나 홀로 고도성장을 지속하기는 어려우므로 구체적인 경제지표를 통해 중국경제의 과열 및 경착륙 여부를 진단해볼 시점"이라는 지적이다.
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삼성경제연구소는 경제성장, 인플레이션, 자산시장, 기업경영 등 4가지 측면에서 중국경제 과열 여부를 진단했다.
우선 경제성장에 대해 보고서는 "중국경제는 2003년 이후 6년간 잠재성장률을 1%포인트 이상 상회하는 고도성장을 지속해 경제의 과열현상이 발생했다"며 "COI(중국경제 과열지표)도 2007년 12월부터 기준치를 지속적으로 상회하는 등 중국경제의 과열을 경고했다"고 밝혔다.
두번째 인플레이션 위기와 관련해 "2005년부터 인플레이션 압력이 누적된 가운데 2007년 8월 이후 물가가 7%대로 급등했다"며 "위안화의 추가 절상에 대한 기대감과 미-중간 금리차를 겨냥한 핫머니 유입이 증가하면서 통화 팽창 압력도 가중되고 있다"고 지적했다.
보고서는 특히 부동산과 주식시장 등 자산시장의 버블 붕괴에 대해 강한 우려를 표명했다. "2007년 11월 이후 부동산 버블 붕괴로 금융권의 부실채권이 증가하는 조짐을 보이고 있다"는 것이다. 선전(深玔) 시의 경우 주택가격이 최고점이던 2007년 10월에 비해 36%나 폭락하는 부동산 거품이 빠르게 꺼지고 있다. 또 부동산 개발업체의 평균 부채비율이 400% 이상을 기록하고 있고, 주택담보대출비율(LTV)도 70% 수준을 보이는 등 가계 부채 규모도 상당할 것으로 보인다.
네번째 기업 경영에 대해 "수년간에 걸친 과잉투자로 인해 철강, 자동차 등 여러 산업에서 과잉설비 문제가 잠복되어 있다"며 "현재까지 과잉투자 문제가 잠복돼 있으나, 세계경기의 하락세가 장기화될 경우 수출기업들의 가동률 하락 등으로 과잉설비 문제가 중국경제에 심각한 문제로 부상할 가능성이 크다"고 지적했다.
보고서는 또 "경기하락을 예견한 중국기업들은 감원과 투자축소 등 긴축경영에 돌입했다"며 "로컬 기업 뿐 아니라 중국 내 외자 기업들도 중국경제의 불확실성에 대비하는 분위기"라고 강조했다.
2009년 경제성장률 8.1%로 둔화
보고서는 이같은 4가지 신호로 '중국경제 비관론'이 현실화될 가능성이 크다며, 이에 대응하는 중국 정부의 경제정책을 크게 3가지의 시나리오로 예측했다.
이중 가장 가능성이 높은 것은 급격한 경기하락을 방지하기 위해 성장기조는 유지하면서 인플레이션 억제에 주력할 경우다.(확률 60%) 이때 10%대를 기록하던 중국의 경제성장률은 2009년 8.1%로 연착륙할 것으로 전망했다.
그 다음은 경기과열과 높은 인플레이션 압력에도 불구하고, 기존의 고도성장세를 지속하기 위한 투자확대책을 실시할 경우(확률 25%). 이 경우 9.6%의 고성장이 예상되지만 후유증이 커서 실현가능성은 낮다고 보고서는 지적했다.
세번째는 경기과열 억제와 물가안정에 초점을 둔 현재의 긴축기조를 지속할 경우(확률 15%). 2009년 경제성장률은 7.2%까지 하락할 것으로 추정된다.
중국발 금융불안 가능성도 있다
보고서는 특히 우리 기업들이 올림픽 이후 중국경제의 성장률이 7%대로 급락하는 최악을 상황까지 염두에 두고 리스크 관리에 주력해야 한다고 지적했다. "현재 가능성은 높지 않지만 고유가, 세계경제의 침체국면 돌입 등 중국경제를 둘러싼 대외환경이 매우 불확실하고, 중국발 금융불안 가능성도 있기 때문"이라는 이유다.
보고서는 "중국의 실질GDP가 1%포인트 하락할 경우 대중국 수출은 2.5%포인트 감소하는 등 한국경제에 큰 영향을 미친다"며 "중국기업이 경기급랭에 대응해 가격 덤핑 전략을 구사할 경우 한국의 가격경쟁력에 심각한 타격을 가할 수 있다"고 경고했다.
| 전홍기혜/기자 |
